监管不力主要是因为在1986年香江联合交易所（简称联交所）正式成立前，香江共有四个交易所，各自为政，恶性竞争，难以做到统一监督和管理。
1891年，“香江股票经纪协会”成立，这是香江第一个正式证券交易市场。
1921年香江第二个证券交易所“香江证券经纪协会”成立。
1947年，两个交易所合并，更名为“香江证券交易所有限公司”，俗称“香江会”。
在1969年以前，香江的股票均通过这家公司交易。
“香江会”一直被英商巨贾把持，上市公司基本集中于外资，华资企业想要上市融资非常困难。于是，1969年，李兆福等人揭竿而起，筹组“远东交易所有限公司”，简称“远东会”。
远东会成立后，立刻吸引了大量华资企业在其交易所上市，包括李嘉臣的长江实业，也于1972年在远东交易所上市。远东会第一年营业额就达29亿港币，占当年香江股市总成交额的49%。远东会的成立，掀起了香江证券市场大发展的浪潮。
1971年，金银业贸易场理监事成立“金银证券交易有限公司”，俗称“金银会”。
1972年，九龙成立“九龙证券交易所”，俗称“九龙会”。
自此，香江会、远东会、金银会、九龙会，四会并存，一方面促进了香江证券市场的繁荣发展，同时也为证券市场的监管带来巨大困难。
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